股票去哪里开户比较好:配资炒股平台入配资-A股缩量调整 沪指逼近3800点 短线何时企稳？

　　周二A股继续缩量调整 ，沪指已接近3800点。

　　12月16日
，截至收盘，上证综指跌1.11% ，报3824.81点；科创50指数跌1.94%
，深证成指跌1.51%，创业板指跌2.1% 。沪深两市成交总额进一步降至17242亿元
。

　　港股方面周二同步回撤 ，尤其是午后
，恒生科技指数跌幅突然加大，恒生指数跌幅扩大至2% ，最终收跌1.54%，恒生科技指数一度跌超2.5%
，最终收跌1.74%。

　　“从K线形态上分析，周二沪指显然是选择方向了 ，开盘15分钟直接跌破3859关键颈线位比较干脆果断
，并且一同跌破3816前低，早盘的低开缺口全天也无力回补 ，下午一点半左右试图反弹
，但仍然被压了回来，二次探底走势基本上石锤了 。”有券商投顾指出 ，从K线形态来看周二下影线较短
，没有止跌迹象出现，调整量能还未见地量水准 ，所以短线大概率还会有新的低点出现
，周三不排除还有考验3800点关口，甚至有盘中击穿的动作
。

　　但前述券商投顾也表示 ，由于沪指60分钟及120分钟级别有macd底背离结构，再跌后又将和11月21日一样出现短中期情绪冰点共振现象
，所以再跌后容易迎来情绪面修复，届时要观察修复力度及具体K线形态来判断是否止跌企稳 ，求稳的投资者最好再耐心等一等。

　　外部情绪传导与内部资金止盈的双重冲击

　　对于市场近期表现低迷
，广发基金分析道，其原因或在于外部情绪传导与内部资金止盈的双重冲击 。一是上周五至本周一美股AI科技股大跌 ，市场对AI泡沫和算力基建前景的担忧重燃
。映射到A股
，通信 、电子板块的估值同样计入了乐观的AI业绩增长预期，因此短期来看 ，市场对其估值性价比有分歧
，并且AI基建还带动了储能
、电网设备等板块的联动调整。

　　广发基金认为，当前判断AI泡沫破灭似乎过于左侧 ，从估值、龙头企业业绩和投资占比的历史横向对比来看
，如今的AI行情或仍具备盈利支撑 。中长期来看，AI产业趋势仍在 ，明年行情有望向中下游扩散。需要注意的是虽然产业叙事延续，但AI板块的波动可能上升
，需要留意风险
。

　　“二是日本央行加息预期导致市场流动性收缩。 ”广发基金指出，日本央行加息对全球可能带来一定影响 ，但短期的扰动可能相对有限 。具体到资产层面
，参考历史上两轮日元加息后，套息交易都受到冲击 ，对外部市场比如美股相对不利
，尤其美股科技股是全球超配的资产；但对A股的影响可能相对偏弱，偏短期扰动
。

　　广发基金表示 ，三是临近年末
，投资者存在一定的锁定收益 、调仓换股的需求，特别是在内部催化因素不强的背景下 ，也放大了外部扰动带来的波动。

　　此外
，近日统计局公布11月经济数据，工业增加值同比增4.8% ，社零同比增1.3%，1-11月固定资产投资累计同比减2.6% 。对此
，博时基金表示，从数据上看整体延续弱势 ，供给强于需求
，结构上外需强于内需，新动能快于旧动能
。

　　究其原因 ，博时基金认为
，去年四季度“以旧换新
”推高基数，近期政策的收敛以及双十一消费前置 ，对当月的社零数据产生了压制；其次
，11月北方天气开始转冷，户外施工减少 ，影响基建增速回落。同时
，11月出口较上月明显上行，多元的出口结构形成支撑 ，总体上呈现内需偏弱，外需缓和并形成支撑的态势 。工业生产增速虽小幅放缓但依然呈现韧性
，高技术制造业增加值继续领涨
。

　　港股重回上行通道的条件是清晰的

　　而对于港股市场，华泰柏瑞基金指出 ，美联储后续降息路径不确定性的提升引发美债利率上行
，叠加近在眼前的日央行议息会议目前有较高概率加息25基点，若加息落地 ，可能导致借日元投资港股的资金回流日本
，或令港股在外部流动性上缺乏支撑。

　　另从内部流动性来看，华泰柏瑞基金分析道 ，一方面2025年上半年港股IPO活跃
，对应11月至12月迎来大规模解禁潮，另一方面2025年11月下旬以来南向资金净流入持续萎缩 ，10日移动平均从此前日均70亿港元降至不到10亿港元
，都可能进一步放大短期情绪 。

　　“这种风险偏好回落
、流动性阶段性收紧的情况遇上港股特殊的行业结构，也就引发了我们现在所看到的较为弱势的港股市场
。”华泰柏瑞基金称。

　　从资产构成来看 ，华泰柏瑞基金表示，港股市场的估值弹性主要来自以互联网应用（AI软件端）为代表的港股科技板块以及以“新消费 ”为代表的港股可选消费板块
，相较A股（周期、硬科技占比较高）处在更靠近下游的位置，对基本面催化或更为依赖；一旦基本面催化不足 ，或市场开始担心AI进展甚至“AI泡沫说
”甚嚣尘上
，港股的结构性优势便可能转化为相对弱势，或承受比订单 、投资和政策支持可见性较高的A股市场更大的压力 。

　　不过 ，华泰柏瑞基金称
，港股重回上行通道的条件可能也是清晰的——其Beta主要来自流动性宽裕与基本面修复，Alpha则主要来自更明确的结构性机会 ，前者对应南向资金加速流入
、美联储降息预期升温、国内基本面企稳或企业盈利修复
，后者对应大模型进展以及互联网大厂C端应用的进展。

　　可重点关注产业长期趋势继续向上 、有望凝聚市场共识的方向

　　财通基金表示，临近岁末 ，A股市场情绪虽受短期震荡扰动
，如海外日元加息带来的扰动可能延续，国内市场需时间凝聚共识 ，近阶段或将大概率维持震荡整理
。但叠加美联储降息周期确立的全球流动性宽松背景，当前可能正是布局春季躁动行情的关键窗口期。

　　后市来看
，财通基金认为目前政策支撑、“资产荒”及美元降息周期的长期逻辑未改，市场中长期向好基础稳固 ，短期进一步大幅下行动能有限 。从机构共识来看
，震荡调整后的“冬播 ”机会或正在凸显
。

　　展望明年，博时基金称 ，产业升级和转型仍在进行中
，政策在跨周期和逆周期之间平衡，政策总体定调为“适度宽松的货币政策
”与“更加积极的财政政策”。权益市场短期或维持弱势震荡 ，明年随着价格和企业盈利的修复
，市场或仍有表现空间 。

　　“前瞻后市，不妨重点关注产业长期趋势继续向上
、有望凝聚市场共识的方向
。 ”华夏基金指出 ，一方面
，会议偏积极的宏观政策定调、以及对于“反内卷” 、服务消费
、投资止跌回稳等重点工作的部署，继续为顺周期板块创造估值修复环境。重视政策倾斜且明年景气预期向好、当前估值合理 、估值修复可持续的方向 ，包括“反内卷
”与涨价资源品，向上空间持续充沛 。

　　另一方面
，华夏基金表示，科技创新
、发展新动能仍是大国博弈背景下明年国内高质量转型的重点 ，叠加海外偏宽松环境、国内基本面空窗期带来的风险偏好提振下
，科技成长仍将是最终引领本轮躁动行情突破的胜负手
。

　　“在当前的市场环境下，如果后面继续面临过高预期回落的局面（且回落速度较快） ，那么反倒可能出现较好的配置机会 、或成为春季躁动较好的布局期。”华泰柏瑞基金提示道
，若不产生烈度远超前次的信息，本轮风险偏好收缩对A股的影响或小于11月中下旬 ，A股整体可能仍存有震荡小幅攀升的动能 。此外
，明年是“十五五 ”首年，春季政策和产业主题或活跃 ，可能推动风格从价值向成长切换
。

（文章来源：澎湃新闻）